News in russian

Санкции против России: нефть смягчает их последствия, однако к концу года может наступить «полномасштабная рецессия»

26 julho 2022 10:17

антон петрус

Произнесенные с вызовом слова Путина, обещавшего экономическое процветание России и преодоление всех препятствий, связанных с западными санкциями, являются еще одной уловкой режима. По мнению международных аналитиков, опрошенных Expresso, рост курса рубля — это не более чем «мираж», а прогнозируемая тотальная рецессия к концу этого года — вполне правдоподобная перспектива

26 julho 2022 10:17

В марте этого года масштабы санкций в отношении России превысили все мировые показатели. Более пяти тысяч экономических санкционных мер, примененных к Москве, превосходят общую сумму ограничений, наложенных на Иран, Венесуэлу, Мьянму и Кубу. Если на начальном этапе ввода санкций российская валюта начала стремительно падать, то к концу мая ситуация стала уже совсем иной. Согласно анализу Dow Jones Market Data, рубль укрепился до уровня 2018 года, достигнув в текущем году своего второго наилучшего показателя по отношению к доллару, поднявшись на 16%, а также почти на 150% по сравнению с первыми днями вторжения в Украину. В своем выступлении на Международном экономическом форуме в Санкт-Петербурге Владимир Путин с вызовом заявил: "Россия вступает в эпоху своего становления как могущественного и суверенного государства. Мы не преминем воспользоваться колоссальными новыми возможностями, которые эта эпоха для нас открывает".

Однако реальность гораздо сложнее; она отводит российской экономике гораздо менее благоприятную перспективу, которая может наступить в ближайшее время, а именно: в течение нескольких месяцев карточный домик, построенный Кремлем, судя по всему, может начать рушиться.

Русские войска в Мелитополе

Русские войска в Мелитополе

сергей ильницкий

ЭФФЕКТИВНЫ ЛИ САНКЦИИ?

«Многое зависит от того, что мы подразумеваем под «эффективностью», — отвечает нам Адам М. Смит, партнер юридической фирмы Gibson, Dunn & Crutcher и бывший советник администрации Барака Обамы по экономическим санкциям, один из разработчиков мер, введенных США после российского вторжения в Крым.

Из ограничений, применяемых к финансовому сектору, одним из наиболее существенных является замораживание половины российских золотовалютных резервов, хранящихся на Западе. В настоящее время запрещено экспортировать в Россию доллары, евро и другую валюту, что, по словам американского юриста из Вашингтона, «определенно затруднило управление нынешней экономической ситуацией в России».

Другими словами, «Москва надеялась использовать большую часть своих валютных резервов в качестве защиты от санкций. Сделав их недоступными, Запад вынудил Россию заниматься более изощренной «финансовой инженерией» для стабилизации своей экономики и валюты». .

Адам М. Смит при этом считает, что уже через несколько месяцев «у России не останется креативных возможностей для того, чтобы изменить ситуацию, и это может иметь ужасные последствия для ее экономики».

Центральный банк России был вынужден использовать другие инструменты для укрепления курса рубля на фоне санкций, но это укрепление «иллюзорно и оно не будет длиться вечно», считает Иикка Корхонен, исследователь, возглавляющий Институт переходных экономик Банка Финляндии. Кроме того, «Россию из-за санкций вскоре может ожидать дефолт», — поясняет эксперт.

Россия продолжает аккумулировать рекордную экспортную выручку.

Дэвид Коллинз, профессор международного экономического права Городской школы права Лондонского университета, и Искандер Луцко, руководитель отдела стратегических инвестиций лондонского финансового учреждения ITI Capital, соглашаются с этим мнением, но только частично: несмотря на инфляционное давление, вызванное «замороженными за границей резервами», «пока Россия в состоянии продавать нефть — и она еще продает ее в Китай, Индию, Германию и другие страны — замораживание активов не будет иметь существенного влияния».

Россия получает не менее 930 миллионов евро в день экспортной выручки, в основном от продажи нефти и газа, на которые приходится 70% всего российского экспорта. С февраля объемы экспорта не сильно колебались из-за растущего спроса со стороны Китая и Индии. На днях Москва даже стала крупнейшим поставщиком нефти Пекину. «Россия продолжает аккумулировать рекордную экспортную выручку», — отмечает Искандер Луцко.

КАКИЕ ОТРАСЛИ В РОССИИ НАИБОЛЕЕ ПОСТРАДАЛИ ОТ ЗАПАДНЫХ САНКЦИЙ?

Хотя на данные, поступающие из России, после начала войны полагаться трудно, аналитики, опрошенные Expresso, называют ряд отраслей, на которые санкции повлияли сильнее всего.

В первую очередь они потрясли финансовую сферу, где из-за санкций было заморожено 85% активов. Но есть также и очевидные потери в транспортной сфере. Адам М. Смит, бывший советник администрации Обамы по санкционным вопросам, отмечает, что «ограничения на экспорт высоких технологий очень затруднили производство потребительских товаров, автомобилей и самолетов».

Многие заводы были «вынуждены сбавить темпы производства, если не прекратить его совсем, ввиду отсутствия западного сырья, невозможности найти ему отечественные альтернативы и нежелания многих зарубежных покупателей приобретать товары под маркой «Сделано в России».

Иикка Корхонен даже говорит, что авиаперевозки в России пребывают в стадии «коллапса», так как многие авиакомпании покинули Россию. Москва также не может «получить запчасти для имеющихся у нее самолетов, арендованных ранее у западных лизинговых компаний». Промышленность также страдает от нехватки импортных комплектующих и запчастей. «За последние 30 лет, — отмечает эксперт Института переходных экономик, — Россия очень сильно интегрировалась в мировую экономику».

Металлургия и горнодобывающая промышленность также находятся под давлением из-за ограничений на экспорт материалов из Европы. «Если санкции сохранятся, и не будет внутреннего замещения импорта, мы станем свидетелями такого давления во всех секторах, за исключением нефтегазового», — прогнозирует Искандер Луцко.

КАК ВСЕ ЭТО ВЛИЯЕТ НА ЖИЗНЬ И ДОХОДЫ ПРОСТЫХ РОССИЯН?

С замедлением производственного роста в стране проблемы сдерживания безработицы будут становиться все более серьезными. «Действительно, стоимость рубля выросла, но это лишь иллюзия, обусловленная отсутствием значительным сокращением масштабов российской внешней торговли, корректировкой обменного курса через вмешательство со стороны Центрального банка и выдвинутыми Москвой требованиями о покупке ее нефти за рубли. Это означает, что процесс укрепление рубля будет ограниченным во времени или вовсе не приведет к реальному улучшению его покупательной способности», — говорит Адам М. Смит, добавляя, что «если Запад не захочет продавать свою продукцию в Россию, каким бы крепким ни был рубль, россияне будут продолжать беднеть».

Иикка Корхонен отмечает, что, несмотря на своеобразный пузырь, созданный ростом стоимости российской валюты, последствия экономических санкций будут распространяться подобно метастазам. Конечные потребительские цены сегодня выросли на 13% по сравнению с концом 2021 года. Особенно это коснулось импортных товаров, таких как автомобили и электроника.

Продажи автомобилей в апреле и мае упали примерно на 80%. «Ремонтировать авто сейчас тоже сложнее, так как нет запчастей», — объясняет аналитик.

Рубль влияет только на инфляцию национальной продукции, но имеет ограниченное влияние на инфляцию в сфере импортных товаров

Искандер Луцко не сомневается, что "население серьезно ощутило" это воздействие. "Более сильный рубль не поможет, потому что российская экономика из-за санкций частично исключена из мировой торговли. Большая часть импорта находится под санкциями, поэтому укрепление рубля большой роли не играет. Он остался сильным просто из-за высоких цен на нефть и финансового контроля», — отмечает Луцко.

Инфляция, связанная с товарами национального производства и товарами импортными — это «две разные вещи», объясняет Искандер Луцко. "Рубль влияет только на инфляцию отечественных товаров, но имеет ограниченное влияние на импортные товары. Эта внутренняя инфляция, которая является официальным ориентиром в России, в настоящее время составляет 17% и касается очень небольшого количества товаров, в основном молочных продуктов, хлеба и других самые базовых продуктов, составляющих лишь небольшую часть потребительской корзины. Инфляция, касающаяся импортных товаров, распространяется на широкий спектр продуктов, начиная от оливкового масла и туалетной бумаги, заканчивая технологиями и бытовой техникой, цены на которые выросли сегодня гораздо сильнее и будут продолжать расти как следствие введения санкций ", - поясняет эксперт.

Полномасштабная рецессия, вероятно, поразит Россию к концу года.

Профессор международного экономического права Дэвид Коллинз уверяет корреспондента Expresso, что на самом деле «инфляция в России была исключительно высока из-за дефицита товаров и услуг. Это означает, что жизнь обычного россиянина сегодня очень дорога по сравнению с тем, что было раньше, до войны». В связи с этим объемы потребления сократились, а раз так, то «несмотря на высокую стоимость рубля, к концу года в России, вероятнее всего, наступит полномасштабная рецессия».

Что касается безработицы, то ее показатели остаются на уровне 4%, что является самой низкой цифрой с 1991 года. Фактически, с начала войны было очень мало увольнений, что аналитики связывают с большой инвестиционной программой российского правительства и финансированием государственного сектора, в котором занято большинство граждан.

Однако реальные доходы населения по сравнению с прошлым годом сократились не менее чем на 10%. Эксперты прогнозируют, что безработица как снежный ком начнет охватывать новые территории России. Переработанная стратегия советской эпохи, когда люди продолжали работать, получая низкие доходы, с меньшим количеством рабочих часов, как считают аналитики, сегодня мало перспективна.

СТОИТ ЛИ ЗАПАДУ В УЩЕРБ САМОМУ СЕБЕ СОХРАНЯТЬ САНКЦИИ В ОТНОШЕНИИ РОССИИ?

Искандер Луцко предупреждает, что для того, чтобы санкции возымели существенный эффект, «требуется время». Все зависит и от конкретных действий Запада для обеспечения ожидаемых перемен, а также от того, насколько гибкой окажется российская экономика.

"На данный момент санкции оказали бóльшее влияние на европейскую экономику, чем на российскую по причине стремительного роста цен на энергоносители и сильной зависимости Европы от их импорта. Это ощущают на себе США и другие крупные западные импортеры", - замечает Луцко. При этом аналитик также напоминает, что Россия была «отрезана от мировой финансовой системы». Активы российских богачей и олигархов, включая акции, облигации и недвижимость, обесценены и заморожены.

Западные экономики довольно устойчивы, и я сомневаюсь, что санкции приведут к их ослаблению.

Дэвид Коллинз также считает, что Россия не сможет долго защищаться от воздействия санкций. «В конце концов, они возымеют эффект, особенно если покупатели российской нефти окажутся вынужденными переключаться на другие источники, как это происходит с Германией. К концу года, вероятнее всего, начнется полномасштабная рецессия».

Запад также пострадал от введения антироссийских санкций и от инфляционного бремени. Поэтому ему придется адаптироваться, ища альтернативные источники поставок нефти из таких стран, как Саудовская Аравия, Норвегия и Канада. «Он будет вынужден развивать свою атомную энергетику и, вероятно, в краткосрочной перспективе возродить угольные ТЭЦ, как это сделала Германия», — прогнозирует профессор.

Наш эксперт Адам М. Смит считает, что худшее еще впереди, особенно для России. «Санкции жестко отразились и на положении дел на Западе. Однако проблемы, стоящие перед западными странами, лишь отчасти связаны с войной. Западные экономики довольно устойчивы, и я сомневаюсь, что санкции приведут к их ослаблению».