Ações da Navigator são as únicas favoritas portuguesas. Mas há mais seis cotadas nacionais nas quais os analistas do BPI recomendam que se invista
Entre as ações preferidas do Caixabank BPI dentro da Península Ibérica para 2022, contam-se apenas as da portuguesa Navigator, embora outras duas – EDP e Sonae – estejam perto de entrar para este grupo. O resto das preferências recaem sobre empresas espanholas.
As ações da Navigator são para “comprar” e o preço alvo para 2022 é de 4,50 euros, acima dos anteriores 4,40 euros, lê-se no Iberian Book para 2022, onde é divulgada a lista das ações favoritas do CaixaBank BPI dentro da Península Ibérica. Em 2021, o desempenho das cotadas inseridas nesta lista superou a valorização dos índices ibéricos, tendo registado uma subida de 28,4%. No caso da Navigator, o potencial de subida é de 34%, igualado entre as preferidas apenas pela Sacyr, e superado pelos 57% da Cellnex.
Há essencialmente três comentários a fazer em relação a esta cotada. Os preços do papel de impressão e escrita não revestido (designado comummente pela sigla UWF) estão sob uma “tendência de subida rápida”, que deverá manter-se dadas as “condições apertadas” que se preveem na indústria. Estes preços permitem que, apesar de a empresa sofrer com alguns custos inflacionados, nomeadamente no que toca à energia, consiga entregar o segundo maior EBITDA da sua história em 2022. Por fim, o historial de dividendos “atrativos” mantém-se “intacto”, com mais 150 milhões de euros em dividendo distribuídos em 2021, algo que os analistas contam que continue.
A Merlin Properties, que também negoceia na praça portuguesa além da espanhola – embora não faça parte do PSI-20 – é outra das favoritas. Tem agora um preço alvo de 11,60 euros em vez de 11, 20 euros, e é para “comprar”. Neste caso, os analistas apontam para que os ganhos por ação aumentem uma vez que não estarão ainda a ser incorporados no preço a totalidade dos benefícios da inflação para a empresa. Mais dividendos e investimentos, nomeadamente nas áreas da logística e dos centros de dados serão possíveis, tendo em conta as rotações de ativos. eventuais mudanças ao nível da administração põem ainda a pairar a possibilidade de fusões e aquisições, que tende a valorizar as ações.
De resto, olha-se diretamente para Espanha. BBVA, Inditex, Cellnex, Amadeus, Sacyr e Iberdrola são as escolhas destes analistas.
A melhoria dos ganhos no BBVA, que decorrem de cortes nos custos, permitem flexibilidade para explorar fusões e aquisições e avançar com dividendos adicionais ou mais recompras de ações, realçam os analistas. O banco mantém o preço alvo nos 7,15 euros e a recomendação de compra.
A Sacyr, do setor das infraestruturas, tem um portefólio de concessões “jovem, diverso e de baixo risco”, estando a negociar abaixo do seu valor, acredita o CaixaBank BPI. Espera-se uma “forte” desalavancagem dados os contributos das concessões. O preço alvo é agora de 3,05 euros, 5 cêntimos acima do anterior. A recomendação de compra mantém-se inalterada.
No mundo do retalho, a Inditex, que é dona de lojas como a Zara ou a Massimo Dutti, mostra força nas vendas acima da dos pares. No que toca a mudanças na gestão, estas não assustam os analistas, que dizem que o fundador mantém “um papel ativo nas operações diárias”. Sem mudanças, o preço alvo é de 34,90 euros e a recomendação é de compra.
Dentro das telecomunicações, destaca-se a Cellnex, cujas aquisições recentes levam a melhorias no perfil financeiro. Oportunidades nas fusões e aquisições continuam debaixo de olho, nomeadamente para a consolidação da atividade em Espanha mas também para entrar em mercados europeus. Mais de 65% das receitas estão ligadas à inflação, pelo que a empresa está protegida do impacto negativo destas pressões. Os 66,30 euros continuam a ser o preço alvo e a recomendação de compra também não mudou.
Já as utililities são representadas pela Iberdrola. “dada a sua dimensão e a pegada demográfica diversificada, a Iberdrola está pronta para ser uma das maiores beneficiárias da transição energética”, contam os analistas, que veem inclusivamente a possibilidade de uma oferta pública inicial da unidade offshre. Também se assinala um ambiente favorável no que toca aos preços. Como incerteza há o final do mandato do CEO em 2023. O salto no preço alvo é dos 11,20 euros para os 11,50 euros.
E o turismo não fica de fora. A Amadeus destacou-se das pares na resiliência durante a pandemia, nomeadamente graças à diversificação geográfica. O preço alvo mantém-se nos 75,50 e a recomendação de compra também não mexe.
Altri, BCP, EDP, EDP Renováveis, Semapa e Sonae. São estas as seis empresas, além da Navigator, que fazem parte do índice português PSI-20 e das quais os analistas do CaixaBank BPI recomendam comprar ações. Duas delas, a EDP e a Sonae, estão na lista de runners-up, que junta as cotadas que não entrando para as favoritas, ficaram muito perto de o ser. A Semapa tem o potencial de subida mais alto, de 100%, seguido do da Altri, de 67%.
A recomendação de compra mantém-se em relação à Altri, mas o preço alvo eleva-se, de 8,90 euros para 9,40 euros, um aumento de 6%. Os analistas apontam dois fatores adjuvantes: a autonomização da participação de 58,72% que detém na Greenvolt, que foi anunciado como uma hipótese para 2022 nas contas no terceiro trimestre de 2021 e, por outro lado, a nova unidade na Galícia parece também prometedora.
Ainda no setor do papel, a Semapa, que é dona da Navigator, parece que terá impulso tanto neste setor, apesar de maiores dificuldades serem esperadas no do cimento, no qual também possui atividade. O preço alvo dá um salto de 17,80 euros para os 23,40 euros, e a recomendação continua a ser de compra – a 14 de janeiro cotava nos 11,70 euros.
Também a EDP não abandona a recomendação de compra, ao mesmo tempo que o preço alvo sai melhorado em 10 cêntimos, para os 6,10 euros. O interesse em fusões e aquisições e a estratégia de rotação de ativos são pontos a favor. A subsidiária EDP Renováveis vê uma dupla subida: a recomendação passa de neutral para compra e o preço alvo transforma-se de 25 euros para 25,50 euros, que compra com os 19,18 euros de 14 de janeiro. “Rotação de ativos com múltiplos atrativos deverá continuar a trazer cristalização de valor”, lê-se no relatório do Caixabank BPI. O BCP mantém tanto a recomendação, de compra, como o preço-alvo, de 21 cêntimos. custos mais baixos e receitas maiores são algumas das expetativas a suportar o otimismo.
Por último, a Sonae passa de um preço alvo de 1,40 euros para um novo de 1,50 euros, e enquadra-se novamente na recomendação de compra. No caso desta empresa, a inflação deve ter um impacto positivo. As tendências de consumo devem continuar a suportar o desempenho em 2022. Pode extrair valor de novas reestruturações.
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