Wasabi para os destemidos: investimentos mais arriscados (parte 2)

Os warrants turbo partem do mesmo princípio que os warrants vanilla mas adicionam-lhes um risco, a barreira de knock-out, que altera de forma decisiva o seu modo de comportamento. São títulos que conferem ao investidor o direito de comprar um ativo, no caso dos call warrants turbo, ou de o vender, no caso dos put warrants turbo, ao preço de exercício até à data de maturidade, desde que a barreira de knock-out não tenha sido tocada pelo ativo subjacente. Por exemplo, se o ativo subjacente de um call warrant turbo, com preço de exercício e barreira de knock-out a 10€, alguma vez negociar ao preço de 10€ ou abaixo, o warrant morre imediatamente e o investidor perde o dinheiro investido. O ativo até pode voltar a subir de preço para cima dos 10€ logo a seguir mas isso já não valerá de nada ao investidor porque o warrant deixou de existir.

Aqui reside a grande diferença face aos warrants vanilla, que podem ter um valor muito perto de zero quando o preço do ativo está longe do preço de exercício. Como ainda existe uma probabilidade, ainda que pequena, de que o ativo subjacente evolua favoravelmente até à maturidade do warrant, o warrant vanilla ainda pode recuperar o seu valor. O warrant turbo, pelo contrário, extingue-se na maturidade ou se a barreira de knock-out for tocada.

Se são mais arriscados, porque são mais populares?

Calcular o preço de um warrant turbo é muito mais simples que calcular o preço de um warrant vanilla, daí a sua atratividade. O preço dos warrants turbo é quase na totalidade composto pelo valor intrínseco, aquilo que o investidor ganha com o exercício e facilmente calculado. Assim, variam de forma linear com as variações do ativo e, por isso, proporcionam também uma alavancagem superior aos tradicionais warrants vanilla, que variam de forma não linear devido ao valor temporal.

São também particularmente apreciados pelos investidores devido à ausência da questão da volatilidade do ativo. A volatilidade, que desempenha um papel tão importante no preço de um warrant vanilla e adiciona complexidade à sua avaliação, tem um impacto negligenciável num warrant turbo.

Os warrants turbo trazem alguma simplicidade à família dos warrants mas, em compensação, introduzem um risco importante na forma de uma barreira de knock-out. Como tal, os investidores devem ter particular atenção na utilização deste produto e dedicar-lhe uma percentagem muito reduzida da carteira. Na negociação é importante respeitar sempre os níveis de entrada e de saída, e não hesitar no momento de assumir eventuais perdas sob pena de mais tarde se sofrer um knock-out. É um produto apenas para os mais investidores sofisticados, que não perdoa os erros mas que possibilita o ganho de uma pequena fortuna.