16 setembro 2010 12:20
Com a venda da Vivo e a compra da Oi, os indicadores mostram que a Portugal Telecom continua aliciante face ao setor. O BarCap aponta que o dividendo este ano será de 65 cêntimos.
16 setembro 2010 12:20
Quando no final do mês de julho, Zeinal Bava garantiu que ia vender a participação que a Portugal Telecom (PT) detinha na Vivo à espanhola Telefónica por 7,5 mil milhões de euros, muitos dos seus acionistas "esfregaram as mãos de contente", pois a Portugal Telecom teria dinheiro "fresco" para investir e para remunerar os seus acionistas.
Segundo um research do Barclays Capital, ao qual o Dinheiro teve acesso, o dividendo que a Portugal Telecom irá distribuir será de €0,65. "Prevemos que a PT possa aumentar o dividendo ordinário para €0,65 e devolver dois mil milhões de euros através de um programa de compra de ações próprias entre 2011 e 2013", pode ler-se na nota da casa de investimento. Assim, o dividendo terá um aumento de €0,075 em relação ao dividendo atual, que se situa nos € 0,575. Para os próximo três anos, o BarCap prevê que a taxa de dividendos ascenda a 7,1%, acima dos atuais 6,15%.
O banco de investimento realça ainda que a companhia portuguesa adquiriu a posição na operadora brasileira com um prémio face ao preço do mercado. "A diferença na avaliação de 800 milhões de euros, ou perto de um euro por ação, é provável ser tratado como destruição de valor pelos investidores", adianta o research.
PT consolida no Brasil
Para o diretor geral da IG Markets para a Península Ibérica, Nuno Serafim, os lucros da PT, após a troca da Vivo pela Oi, poderão sofrer um revés. "O impacto a curto prazo (nos lucros) deverá ser negativo, em virtude da menor rentabilidade da Oi face à Vivo", salienta o especialista.
Os riscos para a PT, são bastante elevados, mas existem alguns fatores otimistas, da sua entrada na empresa brasileira. Para Nuno Serafim, existem dois: "A experiência da PT no mercado brasileiro e o facto de aparentemente a Oi ser uma empresa do regime, a vitória expectável da candidata Dilma será um fator positivo."
Preço €9,52 Preço-alvo médio €10,02 P/L 11,70x (Setor 36,72x) P/L estimado 15,69x (Setor 16,43x) P/VC 6,32 (Setor 3,27) Rendibilidade 12 meses 40,97% (PSI-20 -3,24%) Fonte: Bloomberg. 14 de Setembro de 2010. P/L:Rácio Preço/lucros de 12 meses por ação ; P/VC: Rácio Preço/valor contabilistico.
Na opinião do analista, a aquisição da Oi já está a ser refletida na cotação da PT. "O impacto da aquisição da Oi já tem vindo progressivamente a ser incorporado no preço da PT desde o anuncio da intenção de compra da Oi", confirma o especialista. Desde do anúncio da aquisição da Oi, que as ações da PT já valorizaram mais de12%.
Dos 29 analistas compilados na agência Bloomberg que seguem a maior operadora nacional, 17 recomendam "comprar", com o preço-alvo médio a situar-se pouco acima da barreira psicológica dos €10, valor que não atinge desde 11 de setembro de 2000, prevendo assim um crescimento perto de 5%. Para Nuno Serafim, a passagem dos €10 por ação é possível, se a economia estabilizar. "Se os principais indicadores macroeconómicos estabilizarem, e isso contribuir para um maior otimismo dos investidores, então a PT terá condições para continuar a ser uma das melhores alternativas de investimento no PSI-20", afirmou o especialista da IG Markets para a Península Ibérica.
O rácio preço/lucro (P/L) estimado para o próximo ano irá crescer, ficando mais perto da média do setor. No entanto, as estimativas dos analistas para os anos seguintes revelam que o P/L vai diminuir para valores atuais, perto de 11x, continuando assim a ser uma empresa aliciante para os investidores.